内蒙一机的宿世：2025年营收10025亿行业居首净利

　　偿债能力方面，2025年资产欠债率为48。48%，客岁同期为42。03%，高于行业平均33。51%。从盈利能力看，2025年毛利率为12。18%，客岁同期为12。47%，低于行业平均26。86%。

　　公司从停业务包罗轮履拆甲车辆、火炮系列军品配备、铁车辆、车辆零部件的研发、制制、发卖及资产运营等营业，所属申万行业为国防军工 - 地面兵拆Ⅱ - 地面兵拆Ⅲ，涉及中兵系、印巴冲突概念、高铁等概念板块。

　　截至2025年12月31日，A股股东户数为18。36万，较上期削减3。81%；户均持有畅通A股数量为9267。57，较上期添加3。96%。截止2026年3月31日，内蒙一机十大畅通股东中，富国中证军工龙头ETF（512710）位居第四大畅通股东，持股1204。35万股，比拟上期添加5。45万股。南方中证500ETF（510500）位居第六大畅通股东，持股598。43万股，国泰中证军工ETF（512660）位居第七大畅通股东，持股504。54万股，比拟上期削减38。61万股。华夏国证航天航空行业ETF（159227）位居第八大畅通股东，持股365。23万股，为新进股东。广发中证军工ETF（512680）位居第十大畅通股东，持股283。69万股，比拟上期削减20。64万股。地方结算无限公司、国防ETF（512670）退出十大畅通股东之列。2025年全年公司实现营收100。25亿（同比 +2。38%），归母净利润3。35亿（同比 -32。97%）；2026年第一季度营收26。01亿（同比 -4。76%），归母净利润1。38亿（同比 -25。75%），一季度盈利承压次要系产物布局性差别。公司立脚科技立异，构成有人无人协同焦点手艺储蓄。估计2026 - 2028年实现营收108亿/117亿/126亿元，同比 +8%/8%/8%，归母净利润5。2亿/6。8亿/8。2亿元，同比 +55%/31%/21%，对应EPS为0。31/0。40/0。48元，维持“增持”评级。

　　浙商证券指出，“十四五”末期公司业绩无望反转，我国新一代坦克等配备具持续换拆需求；我国坦克出口创下新里程碑，印巴冲突无望成为中贸转机点，保守估计中东、北非等潜正在客户坦克需求达600亿人平易近币；公司结构无人车，参股爱生无人机4。25%股权，军平易近融合前景广漠。估计2025 - 2027年归母净利润别离为6。2、7。4、8。4亿元，同比增加23%、20%、14%，对应PE为45/38/33倍，比拟其他军工从机厂估值仍较低，对应25年PB为2。3倍，维持“买入”评级。

　　控股股东为第一机械集团无限公司，现实节制报酬中国刀兵工业集团无限公司。董事长王永乐，男，1975年出生，中员，硕士研究生，正高级工程师。曾任第一机械集团无限公司大成配备公司副司理、司理等职，现任第一机械集团无限公司董事长、党委、总司理等职。其2025年薪酬为110。71万，2024年为108。97万，同比添加1。74万元。

　　内蒙一机成立于2000年12月29日，于2004年5月18日正在上海证券买卖所上市，注册地址和办公地址均位于。它是国内主要的军品配备制制企业，焦点营业涵盖轮履拆甲车辆等军品及铁车辆等，具备强大的研发制制能力。

　　2025年，内蒙一机停业收入达100。25亿元，外行业12家公司中排名第1，行业第一名内蒙一机100。25亿元，第二名中兵红箭92。74亿元，行业平均数为26。43亿元，中位数为12。07亿元。从停业务形成中，配备制制业100。25亿元占比100。00%。净利润方面，2025年为3。35亿元，同样外行业12家公司中排名第1，行业第一名内蒙一机3。35亿元，第二名国科军工2。48亿元，行业平均数为6662。05万元，中位数为4725。01万元。